日本の債務膨張リスクは深刻　日銀B/S五百兆円突破 (2)

第3に、財政再建がより困難になる。日本政府は2020年をめどに基礎的財政収支（プライマリーバランス）を黒字にする目標を掲げるが、経済が持続的に低迷する中、政府は消費税率の引き下げを再三見送り、財政収支は新たに徴収できる税目がなく、くみ上げることのできる財源もない。また長期国債を安定的に消化し、国債の利息を抑制するのも、政府が直面する大きな難問だ。日本の財務省のまとめた統計では、20年度から25年度にかけて、国債の利息は15兆円から20兆円に達し、「支出を抑える」のがほとんど解決不可能な難問になる。「財源をくみ上げ支出を抑える」のが難しい状態が続けば、インフレ目標2％の達成はおそらく机上の空論になる。

現在、日本で新たに発行される国債のほとんどは日銀が流通市場で購入している。この実質的な意味での「財政赤字の貨幣化（マネタリゼーション）」現象は、日銀バランスシートを膨張させた真の原因だ。日銀がバランスシートの「量」の管理を重視しないなら、巨額の債務が日本の財政再建の道のりに巨大な「障害物」として横たわることになる。（編集KS）

「人民網日本語版」2017年6月26日