中国株式市場　7年ぶりベアからブルへ？

7月以降、A株市場に久しぶりの反転上昇の動きがみえている。特に7月22日からの10営業日には、上海証券取引所の総合指数が8.43％上昇して、今年最高を記録し、株式市場が弱気の市場（ベアマーケット）から強気の市場（ブルマーケット）に移行するのではないかという強い期待感を引き起こした。だが今週になると、上海総合指数は4日に年内の最高を更新した後に低下し、3営業日連続で横ばいの調整局面となり、反転上昇への期待感は急速にしぼんだ。専門家によると、株式市場の今回の動きが反転上昇につながるかどうかにかかわらず、市場がゆっくりと調整され上昇する緩やかな強気市場に向かいつつあるという。「人民日報」海外版が伝えた。

▽経済の好転が信頼感をかき立てる

実際、株式市場の疲弊ぶりに直面して、政策レベルの好材料が年初から次々にうち出されているが、市場は元気を取り戻していない。このたびの上海・深セン両市場の長期にわたる劣勢が、7月に入って突然に回復傾向をみせた原因は、結局のところ何なのだろうか。

中国証券監督管理委員会（証監会）の鄧舸報道官によると、マクロ経済は安定しつつ好転し、市場の流動性には余裕があり、改革措置の効果が出始めるといったことが、株価指数を押し上げる主な要因になったという。

武漢科技大学金融証券研究所の董登新所長は、「このたびのA株市場の反転の動きは、主にブルーチップ銘柄をとりまく4つの好材料に支えられたものだ。1つ目は優先株式制度をうち出したこと。2つ目は中央企業（中央政府直属の国有企業）の改革モデル事業が始まったこと。3つ目は「滬港通」（上海と香港の株式市場の相互乗り入れ）の計画。4つ目は上海市場がまもなく上場投資信託（ETF）をうち出すことだ。この4つの好材料は上海・深セン両市場のブルーチップ銘柄に「火力」を集めており、これまで評価が極めて低かったブルーチップ銘柄にとっては重大なビジネスチャンスであり、両市場の株式指数が着実に上昇するとみられ、緩やかな強気市場のスタートにつながるといえる。